12月8日晚間，哈爾濱威帝電子股份有限公司（以下簡稱“威帝股份”）發(fā)布公告稱，擬通過現(xiàn)金收購方式取得江蘇玖星精密科技股份有限公司（以下簡稱“玖星精密”或“標(biāo)的公司”）不低于51%的表決權(quán)，實現(xiàn)對標(biāo)的公司的控股。
從交易方案來看，威帝股份將通過“兩步走”的方式推進(jìn)收購。一方面受讓胡濤、萬紅娟持有的玖星精密控股股東江蘇智越天成企業(yè)管理有限公司51%股權(quán)；另一方面支付現(xiàn)金受讓胡濤及玖星精密其他股東持有的標(biāo)的公司股權(quán)。本次交易完成后，玖星精密將成為威帝股份的控股子公司，但威帝股份最終能取得的表決權(quán)比例待各方達(dá)成正式協(xié)議后方可確認(rèn)。
與此同時，威帝股份于12月8日與胡濤、萬紅娟簽署《股權(quán)收購意向性協(xié)議》。該協(xié)議僅用于表達(dá)各方合作意向，具體交易對方、交易方式、收購股權(quán)比例、交易價格等以各方簽署的正式協(xié)議為準(zhǔn)。
值得注意的是，本次交易擬采用現(xiàn)金方式，不涉及上市公司發(fā)行股份，也不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不會導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變更。
福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪接受采訪時表示，威帝股份此次采用“分步現(xiàn)金收購”模式，通過受讓標(biāo)的公司控股股東股權(quán)與直接持股結(jié)合，實現(xiàn)快速控股且不稀釋自身股權(quán)。其核心優(yōu)勢在于規(guī)避復(fù)雜流程、降低整合風(fēng)險；不涉及股份發(fā)行，避免股權(quán)稀釋與原股東利益沖突；不改變控制權(quán)，減少管理層磨合成本。此類結(jié)構(gòu)在A股中常見于“輕資產(chǎn)、強(qiáng)整合”場景，尤其適合希望快速切入新賽道、同時保持戰(zhàn)略靈活性的企業(yè)，但需確保資金充足以支撐現(xiàn)金支付壓力。
威帝股份在公告中提到，本次交易是基于該公司發(fā)展戰(zhàn)略的需要及從該公司長遠(yuǎn)利益出發(fā)做出的慎重決策。本次交易完成后預(yù)計該公司業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平將得到提升，該公司經(jīng)營抗風(fēng)險能力得到增強(qiáng)，整體資產(chǎn)質(zhì)量和核心競爭力得到提升。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，玖星精密股權(quán)較為分散，江蘇智越天成企業(yè)管理有限公司以46.1165%的持股比例成為其第一大股東，泰州玖星元創(chuàng)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）持股32.2815%，胡濤個人直接持股9.2233%，另有多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)參股。在交易交割前，玖星精密需完成兩項關(guān)鍵調(diào)整：將公司類型由股份有限公司變更為有限責(zé)任公司，同時將兩家合伙企業(yè)股東的間接持股調(diào)整為直接持股。
公開信息顯示，玖星精密法定代表人為胡濤，主營業(yè)務(wù)聚焦精密金屬零部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括嵌入式鉸鏈、精密滑軌、PCM加工件、鋁合金外觀件等，主要用于中高端家電等領(lǐng)域。
此次收購，被市場視為威帝股份在汽車電子行業(yè)競爭日趨激烈背景下的一次重要跨界布局。資料顯示，威帝股份主營汽車電子控制系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)商用車車身電子控制領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。但從業(yè)績表現(xiàn)來看，該公司當(dāng)前經(jīng)營正面臨一定壓力。2025年三季報數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，威帝股份實現(xiàn)營業(yè)收入1.10億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為70.58萬元，同比下滑80.11%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為23.48萬元，同比下降92.40%。
北京博星證券投資顧問有限公司研究所所長邢星在接受采訪時表示，傳統(tǒng)汽車電子企業(yè)的困境核心是“技術(shù)代差”與“價值鏈重構(gòu)”。電動化、智能化浪潮下，傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品面臨集成或替代風(fēng)險和盈利壓縮的挑戰(zhàn)。威帝股份跨界收購玖星精密，本質(zhì)是通過切入穩(wěn)定高毛利消費賽道，實現(xiàn)現(xiàn)金流修復(fù)與業(yè)務(wù)對沖。若能長期深耕主業(yè)、強(qiáng)化核心技術(shù)，有望緩解經(jīng)營壓力，實現(xiàn)家電精密零部件與汽車電子雙業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，進(jìn)而提升該公司整體盈利能力和抗風(fēng)險能力。
事實上，威帝股份的外延并購戰(zhàn)略早有鋪墊。威帝股份在2025年第三季度業(yè)績說明會上稱，計劃通過外延并購?fù)卣构疽?guī)模，提高盈利能力，同時將繼續(xù)推進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品升級換代，縮短新產(chǎn)品研發(fā)周期，拓展卡車業(yè)務(wù)，并擴(kuò)充產(chǎn)品鏈以提高市場覆蓋率。
“傳統(tǒng)汽車電子企業(yè)正面臨技術(shù)迭代滯后與行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛。威帝股份核心業(yè)務(wù)在電動化、智能化浪潮下需求萎縮。跨界收購家電零部件企業(yè)雖可分散風(fēng)險、切入高景氣賽道，但仍有挑戰(zhàn)。家電與汽車電子在供應(yīng)鏈管理、技術(shù)路徑、客戶渠道上差異大，整合需跨行業(yè)經(jīng)驗與資源投入。因此，收購是突破路徑之一，但需配套技術(shù)嫁接、管理優(yōu)化等舉措。”詹軍豪進(jìn)一步表示。
交易行情顯示，12月8日，威帝股份漲停收盤，收于4.95元/股，總市值27.63億元。
（來源：證券日報網(wǎng) 馬宇薇）
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