隨著資本市場結構性行情深化，蓄勢已久的A股定增市場在2025年迎來公募基金的深度參與。?截至12月2日，2025年內已有33家基金公司參與定增，獲配總金額高達173億元，相比2024年全年大幅增長140%。公募定增資金高度聚焦半導體、人工智能、創新藥等領域，賺錢效應顯著。
頭部機構領銜聚焦硬科技
今年以來，公募參與定增的規模與熱情均呈爆發式增長。
來自格上基金的數據顯示，2025年以來，33家公募基金公司通過公募基金參與定增投資，獲配的總金額已高達173億元，相較去年全年的72億元，增長超過100億元，增幅達140%。
“今年公募基金對于定增的態度明顯升溫。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，“隨著市場行情特別是成長板塊的走強，參與定增能鎖定優質公司的中長期成長機會，吸引力顯著提升。”
在這場定增盛宴中，頭部公募機構扮演了“主力軍”角色。
從獲配金額看，易方達基金以36.87億元的規模一馬當先，廣發基金、富國基金和中歐基金緊隨其后，獲配金額分別為22.88億元、15.29億元和14.63億元。
匯添富、工銀瑞信、興證全球和鵬華等基金公司也積極參與，獲配金額在5億—10億元之間，形成“強者恒強”的競爭格局。
此外，睿遠、博時、華夏、嘉實、招商、易米、華商、平安、銀華等基金公司的獲配金額均超3億元。上述2025年參與定增的基金公司，既有大型基金公司，如華夏、嘉實等，也有中小型基金公司，如睿遠、易米等。
格上基金研究員托合江分析稱，從產品類型來看，定期開放和持有期產品是參與定增的主力，這類產品資金期限穩定，與定增通常6個月的鎖定期更為匹配。同時，部分指數增強產品也通過定增進行精細化結構調整，以追求超越基準的收益。
資金的流向清晰折射出公募對產業趨勢的判斷。與2025年波瀾壯闊的“科技牛”行情同頻，公募基金定增資金高度聚焦于硬科技領域。
“資金主要集中在了電子、醫藥生物等行業。”托合江介紹，“具體來看，半導體、人工智能、創新藥等受政策明確支持、正處于技術升級與產能擴張關鍵期的領域，是定增項目募資的主要投向。”
格上基金數據顯示，公募基金在電子行業的定增獲配額高達74.5億元，涉及寒武紀、芯原股份、中科飛測等明星標的；公募基金在醫藥生物行業的獲配額也達到56億元，重點布局了百利天恒、迪哲醫藥等創新藥企。
2025年公募定增中，百利天恒、寒武紀、芯原股份、迪哲醫藥四家公司的公募獲配金額均超過10億元，成為年度最受青睞的定增項目。
“今年公募基金在選擇定增標的時，明顯傾向于那些股價趨勢強勢、未來成長空間廣闊的股票。”楊德龍補充道，這反映了機構投資者對產業基本面和技術壁壘的深度認可。
三重動力驅動定增回暖
對于此輪定增熱潮的驅動力，市場分析人士歸結為三點：政策紅利、折價安全墊與顯著的賺錢效應。
托合江指出，政策層面鼓勵資本市場支持實體經濟，尤其是科技自立自強，為優質公司的再融資創造了良好環境。同時，定增發行通常存在一定的折扣，為機構提供了天然的“安全墊”。更重要的是，今年以來，參與定增的公募基金整體收益表現亮眼，正反饋效應激發了更多機構的參與熱情。
“公募基金參與定增的規模增長與收益提升是同步的，這顯著提升了機構的積極性。”托合江表示，當前的趨勢呈現三大特征：參與熱度回升、收益顯著改善、行業高度聚焦科技與高端制造。
展望未來，業內人士對公募定增市場持樂觀態度。楊德龍認為，隨著市場行情的進一步深化和結構性機會的涌現，未來可能會有更多公募基金參與到定增競爭中，而成長賽道仍將是核心布局方向。
然而，在火熱的市場情緒中，業內人士也發出了冷靜的聲音。托合江提醒投資者，需要警惕部分科技細分領域因短期情緒推升而出現的估值過高、交易過度擁擠的風險。
（稿件來源：21世紀經濟報道）
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