近期，保險(xiǎn)金信托領(lǐng)域億元級大單接連落地。陽光人壽近日披露，其與中誠信托合作，成功為某家族企業(yè)實(shí)控人追加億元級保險(xiǎn)金信托。11月11日，中意人壽的高凈值客戶意女士也簽署了總規(guī)模達(dá)1.8億元的保險(xiǎn)金對接信托服務(wù)協(xié)議。這兩大案例充分印證了高凈值人群對保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)的認(rèn)可。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來，保險(xiǎn)金信托仍具有廣闊的發(fā)展空間。不過，在發(fā)展過程中，也需留意部分風(fēng)險(xiǎn)因素。
保險(xiǎn)金信托大單頻現(xiàn)
近日，陽光人壽與中誠信托合作，順利為某家族企業(yè)實(shí)控人追加億元級保險(xiǎn)金信托。陽光人壽憑借優(yōu)質(zhì)的大額保障及傳承保險(xiǎn)產(chǎn)品，賦能客戶家族信托架構(gòu)，共同構(gòu)建“保險(xiǎn)金信托+家族信托”綜合財(cái)富管理方案，精準(zhǔn)匹配企業(yè)治理穩(wěn)定與財(cái)富有序傳承的核心需求。
在此之前的11月11日，中意人壽高凈值客戶意女士簽署了總規(guī)模1.8億元的保險(xiǎn)金對接信托服務(wù)協(xié)議，這意味著該公司在為客戶提供“保險(xiǎn)+信托”綜合財(cái)富規(guī)劃解決方案方面取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
從業(yè)務(wù)本質(zhì)來講，保險(xiǎn)金信托以家族財(cái)富傳承和保全為目的，由委托人（保險(xiǎn)投保人/被保險(xiǎn)人）與受托人（信托公司）簽訂保險(xiǎn)金信托合同，以保險(xiǎn)金請求權(quán)作為信托財(cái)產(chǎn)來設(shè)立信托。當(dāng)保險(xiǎn)金進(jìn)行賠付時，這筆資金不會直接交付給受益人，而是由保險(xiǎn)公司將保險(xiǎn)金交付給受托人，由受托人按照信托合同約定的方式管理、運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)，并按照委托人的意愿將信托利益分配給信托受益人，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離與意愿的精準(zhǔn)傳遞。
從行業(yè)層面看，保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)近年來實(shí)現(xiàn)了跨越式增長。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)發(fā)布的《中國保險(xiǎn)金信托行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2025）》（以下簡稱《報(bào)告》）顯示，2017年，國內(nèi)保險(xiǎn)金信托的規(guī)模為50億元；2021年開始提速，規(guī)模增長至747.93億元，成為業(yè)務(wù)發(fā)展的拐點(diǎn)。
同時，中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，財(cái)富管理服務(wù)信托規(guī)模超過1萬億元，其中，保險(xiǎn)金信托規(guī)模約為2703億元，占比超過26%。業(yè)內(nèi)測算數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，保險(xiǎn)金信托在財(cái)富管理服務(wù)信托中的占比進(jìn)一步提升至38%。
參與保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司也在持續(xù)增多。《報(bào)告》顯示，截至2025年2月底，超過60家保險(xiǎn)公司涉足保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)。
談及保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)快速壯大的核心驅(qū)動力，北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘硎荆陙肀ｋU(xiǎn)金信托的快速發(fā)展是市場需求、產(chǎn)品優(yōu)勢與政策環(huán)境共同作用的結(jié)果。一是高凈值人群財(cái)富傳承與資產(chǎn)隔離的需求日益迫切；二是保險(xiǎn)金信托將保險(xiǎn)的杠桿、保障功能與信托的靈活、專業(yè)管理優(yōu)勢完美融合，達(dá)成了“1+1>2”的效果；三是監(jiān)管層面對家族財(cái)富管理的鼓勵，也為業(yè)務(wù)創(chuàng)新營造了良好的環(huán)境。這三者疊加，推動了市場的發(fā)展。
北京植德律師事務(wù)所合伙人歐陽芳菲補(bǔ)充表示，近年來，保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)快速發(fā)展，還有三方面因素。一是近年來固收類產(chǎn)品收益下滑，終身壽險(xiǎn)因兼具理財(cái)功能，成為理財(cái)優(yōu)選。二是銀行作為保險(xiǎn)金信托的主要銷售渠道，有著較強(qiáng)的銷售動力。三是保險(xiǎn)金信托利用保險(xiǎn)的杠桿效應(yīng)，降低了準(zhǔn)入門檻。
門檻進(jìn)一步降低
在規(guī)模擴(kuò)張的同時，今年保險(xiǎn)金信托的門檻進(jìn)一步降低，普惠化趨勢更為顯著。
天職國際會計(jì)師事務(wù)所保險(xiǎn)咨詢主管合伙人周瑾表示，保險(xiǎn)金信托的門檻降低主要有兩方面原因：一方面，高端客戶爭奪白熱化，中等凈值及普惠人群的同類需求被激活，金融機(jī)構(gòu)加速客群下沉；另一方面，數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用提高了金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營效率、降低了成本，讓下沉客群業(yè)務(wù)具備商業(yè)可持續(xù)性。
楊帆也持有類似觀點(diǎn)，他表示，隨著中國財(cái)富代際傳承高峰的到來，以及客戶對財(cái)富管理認(rèn)知的不斷深化，保險(xiǎn)金信托作為兼具保障與傳承功能的工具，其市場需求將持續(xù)旺盛。未來，隨著產(chǎn)品創(chuàng)新、科技賦能和監(jiān)管完善，該業(yè)務(wù)將從“小眾高端”走向“大眾主流”，成為財(cái)富管理領(lǐng)域的核心支柱之一，市場潛力巨大。
不過，行業(yè)快速發(fā)展背后的風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。歐陽芳菲提醒，保險(xiǎn)金信托主要依賴?yán)碣r資金進(jìn)入信托池，但目前現(xiàn)實(shí)中大部分保單尚未理賠，實(shí)際資金流入有限。今后，隨著保險(xiǎn)理賠現(xiàn)象增多，對信托公司實(shí)際的投資管理能力提出較大挑戰(zhàn)。同時，對于信托公司而言，前期銷售面對的是委托人和保險(xiǎn)公司，后期資產(chǎn)管理和財(cái)富分配面對的是信托受益人，信托公司與受益人之間可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)適配、信托利益分配沖突等問題。參與保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)和投資者應(yīng)注意金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、風(fēng)險(xiǎn)適配、反洗錢等風(fēng)險(xiǎn)。
針對風(fēng)險(xiǎn)防范，楊帆提出三方協(xié)同建議：一是消費(fèi)者需加深對信托法律效力和條款的認(rèn)知，避免過度依賴單一工具；二是保險(xiǎn)公司應(yīng)強(qiáng)化與信托公司的協(xié)同，杜絕銷售誤導(dǎo)行為；三是信托公司需筑牢資產(chǎn)隔離防線，提升投后管理專業(yè)度，平衡規(guī)模與風(fēng)控。唯有三方各司其職、堅(jiān)守專業(yè)，才能推動保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。
（來源： 證券日報(bào) 冷翠華）
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