在金價持續(xù)升高的背景下，投資者增持黃金的需求逐漸加大。多家銀行理財子公司發(fā)行掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。
例如，建信理財于9月23日成功發(fā)行首只結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品“私行精選福星黃金鯊魚鰭固收類封閉式產(chǎn)品2025年第1期”。黃金鯊魚鰭結(jié)構(gòu)性理財，指的是產(chǎn)品掛鉤黃金，通過設(shè)置一個或多個障礙價格，根據(jù)標的資產(chǎn)價格與障礙價格的關(guān)系來確定收益。當(dāng)標的資產(chǎn)價格處于不同區(qū)間時，收益會呈現(xiàn)出不同的變化趨勢。
據(jù)悉，上述產(chǎn)品為“固收+”理財產(chǎn)品，通過構(gòu)建固定收益資產(chǎn)與衍生品的投資組合，將大部分資金投資于低風(fēng)險的固定收益類資產(chǎn)以獲得較為穩(wěn)定的基礎(chǔ)收益，同時將小部分資金投資于掛鉤黃金的期權(quán)衍生品，在風(fēng)險可控的同時可以博取較高的投資收益，服務(wù)理財客戶實現(xiàn)穩(wěn)健參與黃金投資的需求。
此外，招銀理財、光大理財、民生理財?shù)榷嗉毅y行理財子公司此前也發(fā)行了掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。
上海金融與法律研究院研究員楊海平表示，掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品具備多重優(yōu)勢，一是可以在一定程度上兼顧風(fēng)險對沖與收益增強；二是在黃金震蕩上行的行情下能夠幫助客戶穩(wěn)健投資；三是可以利用黃金與股市相關(guān)性較低的特點，在一定程度上滿足投資者分散投資的需求。
“掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品本質(zhì)是‘固收+期權(quán)’復(fù)合結(jié)構(gòu)，以低風(fēng)險資產(chǎn)保障基礎(chǔ)收益。”蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，在傳統(tǒng)固收產(chǎn)品收益下行的時候，銀行理財子公司可以通過黃金等另類資產(chǎn)豐富“固收+”產(chǎn)品線。
在薛洪言看來，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品優(yōu)勢在于風(fēng)險收益定制化，具備收益增強機制，通過衍生品捕捉多元標的機會；擁有風(fēng)險分散特性，能夠降低單一資產(chǎn)波動影響；適配性廣，覆蓋中低風(fēng)險區(qū)間，封閉期靈活，可以滿足不同風(fēng)險偏好投資者需求。
“需要注意的是，投資結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的投資者需要具備一定金融知識，需充分理解產(chǎn)品的收益邏輯與風(fēng)險。”薛洪言提醒。
楊海平認為，“固收+”理財產(chǎn)品投資標的范圍相對寬泛，能夠?qū)崿F(xiàn)標的資產(chǎn)的靈活切換，捕捉市場熱點，幫助投資者在承擔(dān)較低風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得較理想的投資收益。
展望未來，薛洪言表示，“固收+”產(chǎn)品后續(xù)將持續(xù)擴容，增加黃金等抗通脹資產(chǎn)配置，引入權(quán)益資產(chǎn)及跨市場套利策略。投資者參與黃金理財需明確長期配置目標，控制合理比例；關(guān)注衍生品條款及流動性風(fēng)險；優(yōu)先選擇透明運作的產(chǎn)品，通過分散投資降低風(fēng)險。
來源： 證券日報 楊 潔
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