“我們旗下的一款包含個人養老金份額的理財產品，雖然整體規模增長迅速，但個人養老金賬戶的貢獻增速明顯低于普通賬戶。這意味著，投資者更多是出于產品業績表現良好，將其視為一款優質的普通理財產品而購買。”某理財公司投資經理說，不僅如此，公司聯合渠道方進行了抽樣調查，結果顯示，在個人養老金賬戶資金的整體配置中，與養老儲蓄、養老保險相比，養老理財與養老基金所占份額非常有限。
據了解，養老理財這一發展態勢主要受到三方面因素制約：銷售端推動力度不足、歷史收益率表現相對保險產品缺乏顯著優勢，以及投資者長期以來形成的“重安全、輕收益”的配置觀念。
業內人士認為，由專業機構提供科學、系統的資產配置服務，以及通過全面提升養老理財“持有體驗”增強投資者長期持有的信心，這些舉措有望激活養老理財市場的發展潛力。
受到三大因素制約
先來看銷售推動力。某理財公司副總經理表示：“多數投資者通過兩個渠道接觸養老產品：一是理財顧問，二是主動推介產品的銷售端。在各類養老產品中，銷售人員推銷保險產品最積極，其次是基金，可能是受限于銷售激勵機制，銷售人員推銷理財產品的力度較弱。一個直觀的體現是，理財顧問在微信公眾號等平臺發布的保險產品文章最多。”
除了銷售方不積極，收益率表現亦是重要因素。“在過去一段時間，理財產品的收益率相對保險產品來說沒有顯著優勢。”上述理財公司副總經理說。
最后來看消費者對養老資金的認知偏好。無論是年輕人，還是年長者，多數人將安全視為養老儲備的首要原則。在這一觀念影響下，客戶傾向于將養老資金配置于存款與保險產品，而非有一定風險的理財產品和基金。
上述認知偏好還體現在，相較于目標日期型養老產品，投資者對目標風險型養老產品的接受程度更高。“我們調研發現，當前投資者對目標風險型養老產品接受度相對較高；對一站式長期投資方案，例如須連續投資30年的產品，仍持謹慎態度。更多人偏好將養老資金恒定置于低風險水平。”某資產管理集團中國區負責人說。
提升投資者持有體驗
業內人士認為，養老理財要實現良好發展關鍵在于提升投資者持有體驗，讓投資者體會到長期投資的價值，從而“拿得住、持得穩”。
“當前在個人養老金賬戶的配置中，投資者傾向于選擇儲蓄存款。但是據測算，一只年化收益率僅比儲蓄存款高出0.5個百分點的產品，在30年復利作用下，兩者最終的收益差距會非常大。”上述某理財公司投資經理說。
事實上，養老投資除了需要關注本金虧損和產品破凈的風險，還需要關注收益不足、無法跑贏通脹的風險，但后者往往容易被投資者忽視。
為實現上述目標，理財公司應從深入了解客戶需求出發，將其作為產品設計的首要考量因素，尤其需重點評估客戶可承受的凈值波動范圍。最終目標是通過優化持有體驗，幫助客戶切實感受到長期投資與復利積累對養老儲備的積極影響，這需要理財公司、銀行渠道及銷售顧問等共同參與和推動。
產品業績表現是根本。在調研中發現，理財公司普遍對自己的產品競爭力抱有充分信心：一方面，當前保險機構與理財公司均面臨著優質資產稀缺、難以持續獲取高額回報的困境，當大家都需要向市場“要收益”時，理財產品的競爭力有望提升；另一方面，與公募基金相比，理財公司在資產獲取能力和投資策略靈活性方面具備一定優勢。
強化資產配置
當前個人養老金賬戶資金配置仍以投資者自主決策為主，而非委托專業機構進行資產配置。業內人士認為，若能由專業機構基于客戶實際需求提供科學、系統的資產配置服務，將激發養老理財市場發展潛力。
“我們正與銷售渠道探討，將針對每人每年1.2萬元的個人養老金額度，為客戶提供一套完整的資產配置方案。例如，為客戶建議儲蓄、保險、基金、理財四個類別的具體配置比例。將資金全部投入儲蓄存款看似穩妥，實則回報率較低，難以充分發揮養老資金‘長錢長投’的優勢。”上述理財公司副總經理說，可以借鑒海外一些成功的做法，例如根據客戶的年齡、收入、退休時間、理想生活水準等因素，評估其所需的養老替代率和資金規模，判斷客戶當前儲蓄和投資計劃能否滿足未來需求，并提供配置調整建議，增加或減少某類資產占比，并支持每年進行定期回顧和動態調整，以保障養老計劃沿既定目標推進。
無論是年輕人，還是年長者，多數人將安全視為養老儲備的首要原則。在這一觀念影響下，客戶傾向于將養老資金配置于存款與保險產品，而非有一定風險的理財產品和基金。
來源： 中國證券報
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