黃金相關最新情況揭曉。7月24日，中國黃金協會發布2025年上半年我國黃金產量及黃金消費量等數據，其中提到，2025年上半年，我國增持黃金18.97噸。回顧2025年上半年，在金價上漲的同時，市場資金也持續流入黃金基金。截至二季度末，28只黃金ETF及聯接基金（份額合并計算，下同）的合計規模為2603.37億元，環比增長近五成，所有產品規模環比均有不同程度的增長，其中有8只黃金基金的規模超百億元。展望后續金價走勢，有觀點認為，機構對中長期黃金價格上漲充滿信心。但短期而言，由于關稅政策等不穩定因素存在，也可能壓制黃金價格上漲。
金價飆升消費量下降
7月24日，中國黃金協會發布的數據顯示，2025年上半年我國黃金產量179.083噸，同比下降0.31%，黃金消費量505.205噸，同比下降3.54%。
2025年上半年，全球地區沖突不斷升級，避險情緒利好黃金，國際黃金價格大幅上揚。中國黃金協會數據顯示，6月底，倫敦現貨黃金定盤價為3287.45美元/盎司，較年初上漲24.31%，上半年均價3066.59美元/盎司，較上一年同期上漲39.21%。6月底，上海黃金交易所Au9999黃金6月底收盤價764.43元/克，較年初上漲24.5%，上半年加權平均價格為725.28元/克，較上一年同期上漲41.07%。
中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英分析道，上半年黃金價格飆升主要有兩方面原因。一是地緣政治加劇，使避險資金涌入黃金市場。二是美國總統特朗普制定的高關稅政策使美國整體通脹水平尤其是核心物價指數呈現結構性上漲趨勢，預計未來美國降息的概率進一步增加，也推動了黃金價格的進一步上漲。另外，全球央行都在不斷增持黃金，也是促使金價上漲的原因。
中國黃金協會數據顯示，2025年上半年，我國增持黃金18.97噸，截至6月底，我國黃金儲備為2298.55噸。不過，2025年上半年，我國黃金消費量505.205噸，同比下降3.54%。其中：黃金首飾199.826噸，同比下降26%；金條及金幣264.242噸，同比增長23.69%；工業及其他用金41.137噸，同比增長2.59%。
中國黃金協會也提到，高金價抑制黃金首飾消費，輕克重、設計感強、附加值高的首飾產品仍然受青睞，這類產品使得商家盈利情況較好。金店金條需求仍然旺盛，但利潤較低。地緣沖突加劇與經濟不確定性使得黃金避險保值的功能進一步凸顯，民間金條和金幣投資需求大幅度增長。工業用金因金鹽需求回升，呈現出小幅上漲趨勢。
黃金ETF規模環比漲近五成
在金價上漲的同時，市場資金也持續流入黃金基金。同花順iFinD數據顯示，截至二季度末，黃金ETF及聯接基金的合計規模為2603.37億元，環比增長49.73%。
其中，有8只產品的最新規模超百億元，當前規模最大的為華安易富黃金ETF，達598.23億元，環比增長43.82%。博時黃金ETF及其聯接基金則緊隨其后，分別為284.26億元、264.98億元。同期，還有華安易富黃金ETF聯接、易方達黃金ETF及其聯接基金、國泰黃金ETF及其聯接基金的規模超百億元。
從增幅來看，截至二季度末，多達10只黃金基金規模環比翻倍。其中，嘉實上海金ETF發起式聯接、嘉實上海金ETF發起式的規模環比均超200%，分別為201.35%、200.45%。另外，富國上海金ETF及其聯接基金、天弘上海金ETF及其聯接基金、前海開源黃金ETF及其聯接基金、廣發上海金ETF及其聯接基金的規模環比也超100%。
業績方面，同花順iFinD數據顯示，數據可取得的51只黃金基金（份額分開計算）在上半年均取得正收益，且均超20%，平均收益率為23.01%，收益率最高的為工銀瑞信黃金ETF，達24.14%。
另據中國黃金協會披露，2025年上半年，國內黃金ETF增倉量為84.771噸，較2024年上半年增倉量30.696噸，同比增長173.73%。至6月底，國內黃金ETF持倉量為199.505噸。
“目前黃金ETF產品賽道呈現出較為擁擠的現象，大量ETF產品的建立以及鎖定黃金現貨的庫存，形成了所謂的軋空行情，導致黃金ETF的凈值不斷飆升，但市場在短期內處于超漲狀態，從投資的角度而言，要控制風險、謹慎追高。當ETF價格回調時再酌情購入，是較穩健的決策。”王紅英提醒道。
展望后市，博時基金認為，下半年隨著美國政策重心逐步從貿易政策轉向內政，不確定性降低，黃金的風險溢價可能逐步正常化，但金價回落幅度不會很大。2011年美國政府停擺危機、2020年疫情沖擊過后的情形亦如此。中長期視角，出于抗通脹、避險的目的，近幾年全球央行紛紛加大黃金儲備，且這一趨勢尚未結束，看好黃金價格長期走勢。
王紅英表示，由于當前全球經濟增長滯緩，越來越多的國家通過政府負債降低利率以刺激經濟，在此背景下，未來通脹預期在相關因素的刺激下，中長期黃金價格上漲是大概率事件。從各國央行不斷增持黃金可以看出機構對中長期黃金價格上漲充滿信心。但短期而言，由于關稅政策等不穩定因素存在，也可能壓制黃金價格上漲。
（來源：北京商報）
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