一場常規的美國國債拍賣正成為資本市場關注的焦點。美國財政部將于當地時間6月12日拍賣220億美元30年期國債，美國彭博社報道稱，由于這類債券正遭冷遇，其拍賣結果將成為檢驗全球投資者對長期美債需求的關鍵因素。
“所有拍賣都將被視為對市場情緒的檢驗，”美國布蘭迪萬全球投資管理公司投資組合經理杰克·麥金泰爾接受彭博社采訪時表示。
由于對美國債務和財政赤字失控膨脹的擔憂，部分投資者減持了美國國債，部分投資者也因風險上升而要求更高溢價，美國長期國債收益率因此急劇攀升。彭博社公布的數據顯示，美國30年期國債收益率上個月觸及近20年高點5.15%，截至上周五報4.94%，比3月份的水平高出逾半個百分點。
前基金經理、現任羅格斯商學院金融學教授弗雷德·霍夫曼表示，將密切關注此次拍賣的結果，其中，結算收益率與發行前交易水平的差值，以及認購倍數等細節，將成為檢驗市場需求的線索。此外，外國投資者的參與度也將成為市場評估的焦點因素。
“如果這次拍賣和接下來的拍賣持續表現疲弱，出現糟糕的尾部效應和慘淡的認購倍數，則問題將變得嚴重。”霍夫曼說。在美國融資規模擴大和政府支出居高不下的背景下，國債收益率走高意味著融資壓力加劇。分析人士預計，目前由美國政府推動的稅收和支出法案將在未來數年給美國增添數萬億美元的預算赤字。
此前，美國國債拍賣已出現需求下滑態勢。5月21日，200億美元20年期國債拍賣結果顯示市場需求清淡，當日即推高了美國國債收益率。彭博社分析指出，作為全球基準的30年期美債若出現類似表現，將更令人感到擔憂。
一些機構表達了對目前美國國債市場的擔憂。美國資產管理公司“PGIM固定收益”聯席首席投資官格雷格·彼得斯表示，鑒于美國長期國債日益受到政治因素而非貨幣政策的影響，避開它們更為穩妥。“長期利率市場正在與基本面脫鉤，”彼得斯在接受彭博社采訪時表示，“它由風險溢價、政治以及種種其他因素驅動。”
多重因素擾動下，美國國債收益率曲線已趨于“陡峭化”，同時期限溢價激增。彭博社指出，美國紐約聯儲一項10年期期限溢價指標目前接近0.75個百分點，而約一年前該指標尚處于負值區域。這助推了收益率曲線變陡的趨勢，其體現為美國5年期與30年期國債收益率利差擴大。
此外，本周即將發布的一系列經濟數據也將對美國國債市場產生影響。這些數據包括消費者價格指數和生產者價格指數等衡量美國5月物價漲幅的指標，以及通脹預期調查數據。
“總體而言，收益率曲線趨于陡峭是未來最可能出現的情景，”嘉信理財首席固定收益策略師凱西·瓊斯表示，如果經濟數據疲軟且美聯儲實施降息，則將拉低短期收益率，但其認為長期收益率仍將受困于赤字、美元長期疲軟前景以及資本流入等問題，從而維持高位。
多家大型機構也于近期集中表達了對美國債務問題的擔憂。據路透社報道，美國Citadel證券總裁吉姆·埃斯波西托日前表示，針對不斷增長的債務，美國政府如何應對這場危機“極其重要”。
6月初，摩根大通首席執行官杰米·戴蒙也曾表示，美國債務是一個“大問題”，可能會給市場帶來“艱難時期”，導致利差擴大。由于對赤字的擔憂，長期債券一直承受壓力，債券收益率上升可能意味著消費者、企業和政府的借貸成本上升。
市場數據顯示，截至6月9日發稿，10年期美債收益率報4.49%，2年期美債收益率報4.01%，30年期美債收益率報4.97%。此外，美國財政部還將于當地時間10日拍賣580億美元3年期美債，于當地時間11日拍賣390億美元10年期美債。
（來源：經濟參考報）
掃一掃分享本頁
