降息潮持續下，帶火了銀行理財。
近期，上市銀行半年報陸續披露，旗下理財子公司上半年業績也隨之出爐。上半年，多家理財子公司理財存續規模上升，部分理財子公司凈利潤同比翻倍增長，如浦銀理財上半年凈利潤同比增長超130%。
今年以來，在存款利率下行、手工補息叫停、市場風險偏好較低的背景下，居民資金與企業資金涌入銀行理財市場。據中信證券預估，2024年7月末理財市場存續規模約為29.94萬億元，較上月末上升約1.42萬億元。
不過，進入8月以來，債市出現調整，不少理財產品出現凈值回撤，尤其是固收類理財產品收益率大幅下降，有投資者一天虧損1000元引發市場關注。
某國有大行理財子公司固定收益部投資經理表示，目前銀行理財的底層資產結構有明顯變化，存款類資產占比有所增加，攤余成本法估值資產也有增加，降息可能會對部分銀行理財的收益率造成一定影響。
光大證券王一峰團隊在近日發布的研報中提到，8月中下旬以來，季節性因素、債市擾動下收益率下滑等多重因素影響，理財規模增長呈現“前高后低”特征。短期不排除理財規模有小幅震蕩的可能，但后續仍有望延續較好增勢。
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投資者涌入銀行理財，多家理財子公司業績大增
“定期存款利率現在這么低，以后說不準還要降，感覺不如把錢放到理財產品里面。”有投資者在社交平臺上分享道。
事實上，有這種想法的投資者并不在少數。今年以來，存款利率持續下降，“存款搬家”現象持續，主要流向銀行理財。
據《中國銀行業理財市場半年報告（2024年上）》顯示，截至今年6月末，我國銀行理財市場規模為28.52萬億元，較年初增長1.72萬億元。理財產品投資者數量達1.22億個，較年初增長6.65%，其中，個人投資者數量較年初新增738.88萬個、機構投資者數量較年初新增18.85萬個。
銀行理財子規模也持續擴大。從平安理財、浦銀理財、興銀理財、南銀理財、蘇銀理財這5家理財子公司半年報來看，規模整體呈現增長趨勢。
興銀理財是這5家理財子中規模最大的一家。半年報顯示，上半年興銀理財日均規模穩定在2.3萬億元左右，較上年末增長4.92%，同比增長6.13%。
部分理財子公司規模較年初增長超10%。浦銀理財產品規模為11991.56億元，較上年末新增1807.52億元，增幅17.75%；南銀理財產品規模超4300億元，較上年末增幅超15%。
規模增長的同時，多家理財子公司的業績也大幅增長。浦銀理財上半年實現營業收入7.84億元，同比增長95.02%，實現凈利潤5.25億元，同比增長136.49%；平安理財上半年實現凈利潤11.92億元，同比增長77.91%。
上述國有大行理財子公司固定收益部投資經理表示，上半年債市不斷走牛，各家理財子公司賺錢效應比較足。
隨著存款利率進一步下調，“存款搬家”效應明顯，銀行理財規模有望繼續走高。央行數據顯示，今年前七個月人民幣存款增加10.66萬億元。其中，住戶存款增加8.94萬億元，非金融企業存款減少3.23萬億元，財政性存款增加4019億元，非銀行業金融機構存款增加2.96萬億元。
業內專家認為，考慮到前期企業活期存款中，有一部分通過手工補息獲取了相對高些的收益，這些行為規范后，企業活期存款出現下降，有些還在逐步向理財轉化，這方面的影響會持續顯現。
理財凈值波動，需警惕潛在市場波動風險
今年7月，六家國有大行率先調降存款利率，全國性股份行和地方銀行也迅速跟進降息。根據融360數字科技研究院監測的數據顯示，7月，銀行整存整取存款5年期平均利率已經跌至2.3%之下，再度刷新新低。
相比之下，理財產品的收益率相對更高。央行發布的《2024年第二季度中國貨幣執行政策報告》（下稱《報告》）提到，7月末銀行理財平均年化收益率超過3%，而當前銀行3年期定期存款掛牌利率還不到2%，吸引部分投資者將存款“搬家”到這類產品。
不過，自銀行理財步入凈值化時代后，投資者在購買理財產品時也需要承擔一定風險。8月以來，債市迎來一波調整，部分銀行理財產品出現凈值回撤。有不少投資者在社交平臺上發帖“吐槽”購買的低風險理財出現浮虧。
圖源：社交平臺
“最近發現自己買的理財產品有好幾天連續虧損，收益率也大不如前，但因為還在持有期內，也贖回不了，只能盼著回暖。”有投資者表示，其購買了一款招銀理財旗下的招睿青葵日開180天持有期1號固收類理財計劃。該產品頁面顯示，其風險等級為R2，截至8月26日，該產品今年以來的年化收益率達3.15%，但近一個月年化收益率僅為0.56%。
上述光大證券研報顯示，截至8月25日，全市場理財規模較月初增長超0.2萬億元，高于去年8月0.1萬億元的增量。結合周度規模變化看，規模增量主要來自 8 月前三周，8月18日至25日當周規模下降 400 億元左右。
從理財產品的收益率來看，2024年7月，固定收益類理財近1個月年化收益率震蕩于2.6%中樞，較上月下滑 0.4%。進入8月，隨著債市調整加劇，理財收益率明顯承壓，截至8月23日，固定收益類產品近1個月年化收益率降至1.4%。收益率下行幅度相對較大。
某股份行金融市場部研究員表示，目前國內債券價格處于歷史高位，近日債券市場調整反映投資者對債牛預期出現分歧，至少短期波動加大，普通投資者需要避免非理性跟風，警惕潛在市場波動風險。
“凈值化轉型后國內理財產品投資收益與風險更加對稱，高收益伴隨高風險，投資者關注收益同時，需要綜合考慮自身風險承受力，合理分散投資。”該人士稱。
央行發布的《報告》中也提到，存款收益看似低于當前平均的理財收益率，但它是存款人確定可以獲得的收益率；資管產品的收益率是不斷變動的，投資風險大于存款，其相對較高的收益率是通過承擔價格風險波動換來的。
談及債市回調是否會引發理財贖回風險，中信證券在研報中認為，市場無需擔憂贖回潮重演，下半年理財整體規模在理財子的沖量發力之下或將重新站上31.5萬億元的關口，完成修復贖回潮之前的高點。
來源：時代周報
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