隨著存款利率再度下調，投資者越發關心“錢應該往哪兒投”這一問題。從近期發布的數據看，存款向理財市場“搬家”的趨勢有所抬升。銀行業理財登記托管中心近日發布的《中國銀行業理財市場半年報告（2024年上）》顯示，截至2024年6月末，銀行理財市場存續規模為28.52萬億元，較2023年12月末增長約1.72萬億元；持有理財產品的投資者數量達1.22億個，較年初增長6.65%，同比增長17.18%。
今年以來，我國長債利率下行，部分資產管理產品的長債配置增多，隨著短期內債券價格上漲，產品凈值走高。截至2024年7月末，銀行理財平均年化收益率超過3%，而當前銀行3年定期存款掛牌利率還不到2%，受“比價效應”驅動，部分投資者將存款“搬家”到此類產品。
“我們觀察到居民的資產配置結構有所變化。”中國建設銀行副行長紀志宏于今年6月在該行2023年度股東大會上表示，從全市場看，隨著存款掛牌利率下調，特別是4月“手工補息”行為得到規范，銀行存款出現下降；與此同時，債市持續走強，固收類理財、基金等產品的收益率顯示出一定優勢，在“比價效應”之下，資產管理產品對客戶的吸引力有所增強。從建行集團看，今年4月至5月，建信理財規模增長約2500億元，建信基金規模增長超過千億元。“我們也看到，年金險等儲蓄型保險受到投資者歡迎，初步判斷，下一步銀行渠道的保險銷售會有恢復性增長。”紀志宏說。
但需注意，存款“搬家”至理財市場并不意味著后者能提供“高收益、低風險”產品，投資者尤其要審慎評估、綜合權衡理財產品的投資風險和收益。中國人民銀行近日發布的《2024年第二季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）提出，高收益對應著高風險，在打破剛性兌付的環境下，從長期看，資產管理產品無法同時兼具“低風險”和“高回報”，追求高收益的同時也要承擔高風險。
接下來，投資者應重點分析兩組收益。
第一組收益，底層資產收益與資產管理產品收益。《報告》提出，資產管理產品的收益最終取決于底層資產。今年以來，部分資產管理產品尤其是債券型理財產品的年化收益率明顯高于底層資產，這主要是通過加杠桿實現的，存在較大利率風險，當市場利率回升時，相關產品的凈值回撤也會很大。
第二組收益，過去收益與未來可實現的收益。《報告》提出，理財產品動態發布的年化收益率是當前節點的預期收益率，是按過去一段時期的收益率線性推算出的未來一年收益率，投資者未來贖回產品時，實際獲得的收益率是不確定的。產品現在的凈值越高，意味著投資者是在更高的價格位置上投資，未來的損失風險可能越大。
《報告》認為，投資者應結合自身的風險承受能力，選擇適合的投資產品。例如，存款收益看似低于當前平均的理財收益率，但這是存款人確定可以獲得的收益率；資產管理產品的收益率不斷變動，投資風險大于存款，其相對較高的收益率是通過承擔價格波動風險換來的。總體來看，隨著資產管理行業的凈值化轉型逐步深入，投資者將逐步承擔更多的凈值波動風險。接下來，金融機構銷售資產管理產品時，有必要做好投資者服務，提供相關咨詢，充分向投資者提示風險，引導投資者理性看待凈值波動，促進市場平穩健康運行。
“當前，銀行理財已經全面凈值化，資產管理產品總體上收益率略高一些，但是會有所波動。”紀志宏說，建行將加強投資者適當性管理，結合銀行客戶的風險偏好特點，創新產品設計，適當加大低波動、穩健型的產品供給，引導廣大投資者樹立長期投資、價值投資理念，更好地滿足客戶多元化財富管理需求。
（來源：中國經濟網）
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