智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國銀行表示，全球銀行在購買印度主權(quán)債券時(shí)瞄準(zhǔn)了期限較短的品種，以在供應(yīng)有限的情況下抓住流動(dòng)性改善帶來的機(jī)會。
印度清算公司的數(shù)據(jù)顯示，自6月初以來，在國有銀行和共同基金拋售印度國債的同時(shí)，外國銀行購買了近6000億盧比(合72億美元)的所有期限債券。印度清算公司沒有按債券期限對數(shù)據(jù)進(jìn)行分類。
美國銀行印度固定收益、外匯和大宗商品交易部門負(fù)責(zé)人Vikas Jain表示，投資者對短期債券的熱情受到國債供應(yīng)減少、銀行流動(dòng)性改善的推動(dòng)。銀行流動(dòng)性改善主要是由政府支出增加和大量到期債券引發(fā)的。
對短期票據(jù)的偏好，突顯出銀行使用這類工具管理資產(chǎn)負(fù)債表的共同策略。在摩根大通上月將印度主權(quán)債券納入其新興市場指數(shù)之后，印度固定收益市場出現(xiàn)了快速波動(dòng)。
納入摩根大通指數(shù)也提高了對債券的需求。Jain表示:“外資銀行也看到外國投資組合投資者對政府證券的需求增加，因此它們增加了倉位，以滿足這種需求。”
印度當(dāng)局在上季度將期限最長為一年的國債發(fā)行量削減了6000億盧比，令市場感到意外。這導(dǎo)致印度3年期國債收益率上月下降了7個(gè)基點(diǎn)，而10年期國債收益率則上升了3個(gè)基點(diǎn)。
Jain稱，流動(dòng)性改善拉低了隔夜利率，降低了銀行購買債券的借貸成本，推高了對短期票據(jù)的需求。他還表示，在印度經(jīng)營的外國銀行也受益于流動(dòng)性的改善，它們通常用短期票據(jù)來解決資產(chǎn)負(fù)債管理問題。
盡管納入指數(shù)吸引資金流入，但印度基準(zhǔn)10年期國債的收益率尚未跌破6.95%。Jain表示，如果印度政府在預(yù)算中減少財(cái)政赤字，這可能成為債券市場的下一個(gè)重大觸發(fā)因素。
Jain表示：“唯一能打破這一局面的方法就是財(cái)政赤字低于5%。”“那么我們肯定會向6.75%-6.80%的收益率水平邁進(jìn)。”
他表示，印度儲備銀行可能在未來18個(gè)月內(nèi)將利率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)。如果到2026年3月回購利率降至5.5%，“收益率曲線下移的空間要大得多”。
（來源： 智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)）
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