很多人已經(jīng)感受到了，通過銀行理財“錢生錢”越來越難了。6月以來，銀行理財子公司很“忙”，一邊紛紛發(fā)布公告下調(diào)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準，甚至不惜提前終止理財產(chǎn)品；另一邊則忙著調(diào)降銷售手續(xù)費、固定管理費等多種費率，甚至以“零費率”留住客戶。
下調(diào)業(yè)績比較基準與提前終止理財產(chǎn)品，都與銀行理財?shù)牡讓淤Y產(chǎn)收益率走低相關(guān)。在投向的存款、債券、貨幣基金等不能獲得更高回報的情況下，銀行理財給投資者的相應收益降低了。
面對資產(chǎn)收益下行趨勢，專家建議，投資者要注重分析理財產(chǎn)品的投資去向，同時要意識到下調(diào)是大勢所趨，可以提前鎖定收益，同時保持理財計劃的穩(wěn)定性。
銀行理財收益下降了，提前“不干了”
業(yè)績比較基準是銀行理財設定的投資目標，雖然不是最終到手的收益，但投資者經(jīng)常把它當作產(chǎn)品預估收益的重要參考。
我們先來看最近的兩個例子。6月25日，湖北銀行發(fā)布公告，7月2日起，紫氣東來鑫宸系列開放式91天人民幣理財計劃0011期的下一投資周期的業(yè)績比較基準為2.40%—3.00%。同樣這個產(chǎn)品，前兩個投資周期業(yè)績比較基準是3.00%和3.15%。不難看出，從3.15%到最低2.4%，業(yè)績比較基準是下調(diào)的。
同樣，廣銀理財近日也發(fā)布了公告，其幸福理財幸福添福系列人民幣理財計劃第7期的第八個投資周期的業(yè)績比較基準為2.6%—3.4%。同款產(chǎn)品前兩個投資周期，業(yè)績比較基準分別為3.2%—4.0%和2.6%—3.6%。從4.0%的上限到3.4%的上限，業(yè)績比較基準也在逐步下移。下調(diào)業(yè)績比較基準的可不止這兩家公司。據(jù)不完全統(tǒng)計，農(nóng)銀理財、交銀理財、招銀理財、民生理財、上銀理財、浦銀理財、光大理財、華夏理財、興銀理財、杭銀理財?shù)仁嗉依碡敼揪l(fā)布差不多的公告。
總體來看，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準的下調(diào)幅度在0.1個百分點和1.3個百分點之間，目前多數(shù)已經(jīng)調(diào)整到3.0%以下，有產(chǎn)品甚至下調(diào)高達1.7個百分點。
以這款下調(diào)幅度較高的產(chǎn)品為例，其調(diào)整前業(yè)績比較基準上限為5%，調(diào)整后上限為3.3%，同樣以10萬元投資1年獲得上限收益，下調(diào)后收益少了1700元。
所以，買銀行理財“錢生錢”已越來越難了。
但業(yè)績比較基準下降，不是剛剛開始的事。今年銀行理財業(yè)績比較基準已一路走低。從普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，1月新發(fā)的理財產(chǎn)品中，開放式產(chǎn)品和封閉式產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準分別為3.23%和3.34%。而在上周，這一數(shù)字已經(jīng)分別跌至2.84%和2.99%。
除了下調(diào)業(yè)績基準，有一個趨勢值得關(guān)注——不少銀行理財產(chǎn)品宣布“不干了”。6月13日，民生理財公告稱，決定于6月18日提前終止民生理財富竹安盈6個月封閉6號理財產(chǎn)品。中郵理財、交銀理財、信銀理財、廣銀理財?shù)榷嗉依碡敼疽舶l(fā)布了類似公告，僅在6月份，已有20余個理財產(chǎn)品“閉門謝客”。
從普益標準的數(shù)據(jù)看，截至5月末，今年以來提前終止的凈值型理財產(chǎn)品共958款，比去年同期增加117款，上升13.91個百分點。
對此，銀行理財解釋是“募集規(guī)模偏低”“投資項目提前到期”“基于市場行情而采取的止盈策略”等。
投向沒有高回報，銀行遇上“資產(chǎn)荒”
銀行理財產(chǎn)品的預期收益持續(xù)往下走，原因是底層資產(chǎn)收益走低。
所謂底層資產(chǎn)，是指銀行理財把投資者的資金投向銀行存款、債券、股票、公募基金等投資品。
隨著市場利率的下行以及經(jīng)濟環(huán)境的變化，這些投資品的收益率正在下降。以存款利率為例，2023年定期存款就經(jīng)歷了三輪下調(diào)，與此同時，債券方面利率債和信用債等從去年以來就有不同程度的下行。
銀行投向的債券收益水平不穩(wěn)定、存款利率下行……底層資產(chǎn)難以有高收益，銀行理財產(chǎn)品就難以給投資者以更高的回報了。
與此同時，存款“搬家”到理財市場，充裕的銀行理財資金相對更為缺乏投資渠道了。
從2023年底開始，居民大規(guī)模把存款“搬家”到銀行理財市場。而4月以來，監(jiān)管部門禁止銀行“手工補息”給儲戶，兩個原因疊加之下，銀行理財“不差錢”了。
隨著個人與企業(yè)資金不斷流向理財市場，銀行理財規(guī)模已經(jīng)達到了29萬億元。根據(jù)中信證券測算，4月銀行理財環(huán)比增長高達2.95萬億元，總體規(guī)模狂飆至29.28萬億元。到了5月份，銀行理財規(guī)模仍繼續(xù)增長了4000億元。
資金充裕，高回報的資產(chǎn)相對顯得更少了。中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬直言，投資者購買理財產(chǎn)品增加，理財規(guī)模增加導致“資產(chǎn)荒”問題加劇。
資產(chǎn)收益下降、資金沒有好去處、市場認為接下來仍會繼續(xù)降息，在這樣的預期下，下降業(yè)績比較基準順理成章。華寶證券分析師張菁認為，客觀上市場利率下行，降息預期仍在，在當下市場環(huán)境中保持更高回報率難度較大。
這樣的情況下，銀行自然不能做虧本的買賣，相應調(diào)低給投資者的回報。“下調(diào)業(yè)績比較基準，有助于縮小理財產(chǎn)品報價和底層資產(chǎn)的價差。使產(chǎn)品更易達到投資者的收益預期。”普益標準研究員董丹濃如是分析。
這就不難理解理財產(chǎn)品提前終止的思路了。當理財產(chǎn)品的收益率已經(jīng)達到合同的約定，后期再也難以獲得更高回報，甚至繼續(xù)運行會因為風險而損失到手收益，那么不如提前終結(jié)合同，讓投資者“袋袋平安”了。
費用“打骨折”攬客，投資者需有“長期主義”
收益不夠的情況下，銀行“誠意”搭夠，紛紛以收費“打骨折”攬客，不少理財產(chǎn)品費率降至0.1%甚至0。
6月13日，光大理財發(fā)布公告稱，將于6月19日(含)至6月24日(含)期間開展“陽光金豐利292期”理財產(chǎn)品費率優(yōu)惠活動。原來產(chǎn)品說明書中管理費為0.3%，優(yōu)惠后為0.15%。有些銀行力度更大，如上銀理財和招銀理財均將旗下的某些產(chǎn)品的費率調(diào)整至0。
據(jù)不完全統(tǒng)計，已有中銀理財、交銀理財、光大理財、民生理財、招銀理財?shù)壤碡斪庸鞠抡{(diào)費用，包括固定管理費、銷售手續(xù)費、托管費等費用。
這是因為收益下調(diào)了，銀行不得不下調(diào)收費“補償”客戶。普益標準研究指出，產(chǎn)品下調(diào)業(yè)績基準會給投資者造成未來產(chǎn)品收益下降的預期，可能會損失部分客戶，此時銀行推出費率優(yōu)惠，不排除是出于挽留客戶的考慮。
雖然銀行宣稱是“階段性降費”或“限期優(yōu)惠”，但費用“打折”可能會成為銀行營銷反復使用的“最后一次大甩賣”。不過，費用進一步下行的空間已經(jīng)不大了，從2023年以來，銀行理財費用已經(jīng)經(jīng)歷了多次下降，目前已經(jīng)是行業(yè)的底部了。
底層資產(chǎn)的收益下降是大勢所趨了。諾安基金認為，金融脫媒現(xiàn)象的演進，非銀機構(gòu)資金較為充裕，配置壓力較大；而銀行在監(jiān)管引導下逐步淡化對規(guī)模的考核，疊加中小金融機構(gòu)收縮和信貸需求不足。“目前來看，該邏輯短期內(nèi)難以改變。”
民生加銀基金分析，債券收益率仍是“易下難上”，利率最終的決定力量還在基本面，在新舊動能切換、產(chǎn)能供給旺盛之下，債市面臨的金融機構(gòu)擴表、融資需求待恢復等邏輯尚未逆轉(zhuǎn)。
一句話概括，貸款資金沒有好去處，銀行理財在當前條件難以有更高的回報。
但銀行仍需要繼續(xù)吸引和留住客戶，所以業(yè)績比較基準的下降空間也很有限。董丹濃認為，理財收益率可能會持續(xù)下降，受制于銷售端的壓力，理財繼續(xù)調(diào)降業(yè)績比較基準的速度和幅度有限。
那么投資者應該如何應對？答案是，選相對較好的機構(gòu)和產(chǎn)品，接受投資回報下行的大趨勢。
普益標準表示，投資者可選擇投研實力較強的銀行理財機構(gòu)，或是優(yōu)秀理財機構(gòu)旗下的明星理財產(chǎn)品，注重考察理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)，保持理財計劃的穩(wěn)定性。
同時投資者可以鎖定一些相對高收益的產(chǎn)品“過冬”。普益標準表示，投資者應采取長期價值投資理念，通過拉長投資周期，熨平理財產(chǎn)品凈值波動，穩(wěn)定穿越經(jīng)濟波動周期。
來源：南方Plus客戶端
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