隨著金價一路震蕩上揚(yáng)，黃金投資需求明顯增長，銀行理財公司也加大了掛鉤黃金理財產(chǎn)品的布局。最新數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，相關(guān)產(chǎn)品新發(fā)數(shù)量和發(fā)行規(guī)模均已創(chuàng)下近五年新高。
受訪機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士表示，銀行理財公司推出掛鉤黃金的理財產(chǎn)品，既有助于豐富產(chǎn)品類型、滿足投資需求，也有利于機(jī)構(gòu)獲客、提升市場競爭力。中長期看，金價仍有上漲空間，掛鉤黃金的理財產(chǎn)品仍有較好的投資價值。
新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量及規(guī)模
均創(chuàng)近五年新高
今年5月以來，銀行理財公司的掘“金”熱情不減，交銀理財、平安理財、民生理財?shù)燃娂娡瞥鰭煦^黃金的理財產(chǎn)品。
睿智新虹理財研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，今年以來理財公司新發(fā)掛鉤黃金的理財產(chǎn)品數(shù)達(dá)51只（不包括非凈值型產(chǎn)品，下同），預(yù)估規(guī)模超58億元，均創(chuàng)下近五年新高。
中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，去年四季度以來黃金價格持續(xù)上漲，投資價值顯現(xiàn)，甚至有市場分析認(rèn)為黃金開啟新一輪牛市行情。在這種情況下，銀行理財公司推出掛鉤黃金的理財產(chǎn)品，有助于豐富產(chǎn)品類型，更好地服務(wù)廣大投資者。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳世真分析，由于地緣政治沖突、宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響，黃金作為擁有天然避險屬性的資產(chǎn)水漲船高。資管新規(guī)實施后，存款利率不斷下滑導(dǎo)致很多銀行的業(yè)務(wù)重心也在往理財子業(yè)務(wù)發(fā)展，各家理財子公司自然不會錯過這種擴(kuò)展規(guī)模的好機(jī)會，因而密集地推出掛鉤黃金的理財產(chǎn)品。
具體來看，目前掛鉤黃金的理財產(chǎn)品大部分是以“固收+”的形式呈現(xiàn)，即固定收益搭配部分黃金資產(chǎn)。陳世真認(rèn)為，這種形式可以使得產(chǎn)品在黃金資產(chǎn)上漲階段表現(xiàn)相對較好，具備“穩(wěn)定收益+潛在高回報”的組合特點。
睿智新虹理財研究院稱，這類理財產(chǎn)品還有以下特點：一是發(fā)行機(jī)構(gòu)較為集中，尤其是招銀理財產(chǎn)品為主；二是業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)置復(fù)雜，且上下限的差距較大，充分反映了該產(chǎn)品的波動性。
同時，受訪人士普遍認(rèn)為，與黃金主題基金、ETF等產(chǎn)品相比，掛鉤黃金的理財產(chǎn)品雖然優(yōu)勢明顯，但缺點也不容忽視。
在交銀理財相關(guān)人士看來，這類產(chǎn)品可較大程度地發(fā)揮黃金作為避險資產(chǎn)的配置價值，并通過產(chǎn)品設(shè)計幫助投資者更好地控制投資風(fēng)險。不過，投資者也需注意，部分掛鉤黃金的理財產(chǎn)品屬于封閉式投資產(chǎn)品，流動性限制或高于黃金相關(guān)基金和黃金ETF。
“近期黃金價格波動加劇，潛在波動風(fēng)險加大。掛鉤黃金的理財產(chǎn)品投資門檻低、市場流動性好，由于資產(chǎn)組合由專業(yè)團(tuán)隊管理，風(fēng)險相對低于投資黃金本身的風(fēng)險。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。
婁飛鵬、陳世真均認(rèn)為，由于搭配了比例相對較大的固定收益資產(chǎn)，因此，在黃金持續(xù)上漲階段，掛鉤黃金的理財產(chǎn)品的收益率一般會低于黃金主題基金與黃金ETF。
“此外，一旦黃金價格下跌，看漲型產(chǎn)品會獲得非常低的收益。”睿智新虹理財研究院補(bǔ)充道。
仍具投資價值
配置還需謹(jǐn)慎
今年以來，國際金價整體呈現(xiàn)上漲趨勢。不過，4月下旬以來震蕩加劇，國際金價在5月20日創(chuàng)下年內(nèi)新高后出現(xiàn)下跌。5月21日至5月31日，COMEX黃金、倫敦金現(xiàn)分別下跌3.72%、4.08%。
交銀理財相關(guān)人士表示，當(dāng)前或是配置掛鉤黃金理財產(chǎn)品的較好時機(jī)。一方面，黃金市場仍將處于降息預(yù)期交易階段，黃金價格有望受益；另一方面，海外貨幣政策周期正處于轉(zhuǎn)向討論階段，也會推升全球宏觀環(huán)境的不確定性，疊加地緣政治風(fēng)險持續(xù)存在，黃金的避險資產(chǎn)屬性有望凸顯。同時，2022年下半年以來全球央行購金步伐超預(yù)期加快，在一定程度上顯示對于中長期不確定性的對沖需求依然較強(qiáng)。
婁飛鵬也表示，目前黃金價格處于高位，短期面臨波動風(fēng)險，但考慮到全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、美元走勢以及地緣政治風(fēng)險等因素，黃金作為避險資產(chǎn)，抗通脹特點明顯，中長期看，價格仍有上漲空間，掛鉤黃金的理財產(chǎn)品仍然具有投資價值。
周茂華認(rèn)為，一方面，國際地緣沖突、海外主要央行政策等對黃金有一定支持，但要突破去年歷史高點，需要重大超預(yù)期事件刺激；另一方面，金價處于歷史高位，基于歐美通脹前景，實際利率仍可能對黃金價格構(gòu)成一定逆風(fēng)。
在看好投資機(jī)會的同時，行業(yè)人士也充分揭示了投資風(fēng)險。
陳世真表示，投資者要理性看待相關(guān)理財產(chǎn)品的收益率，這類產(chǎn)品并非穩(wěn)賺不賠，甚至在黃金價格下行時會出現(xiàn)負(fù)收益的情況，投資者應(yīng)認(rèn)真考慮其風(fēng)險性。
婁飛鵬也提醒，投資者需要明確高風(fēng)險往往伴隨著高收益，低風(fēng)險伴隨著低收益，掛鉤黃金的理財產(chǎn)品波動性大概率高于固收類理財產(chǎn)品，投資者需要根據(jù)自身風(fēng)險偏好合理配置。
睿智新虹理財研究院稱，在黃金價格仍呈現(xiàn)上漲趨勢的情況下，購買短期看漲型理財產(chǎn)品，可博得較高的收益率，但考慮到目前黃金價格已到階段性高點且波動較大，因此，在投資組合中占比不宜過大。建議投資者在選擇掛鉤黃金相關(guān)的理財產(chǎn)品時，考慮自己的投資目標(biāo)、風(fēng)險承受能力、投資期限以及對黃金市場的看法。此外，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益計算規(guī)則相對復(fù)雜，投資者也應(yīng)該有所了解。
來源：中國基金報
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