過去一段時間，降準、降息相繼落地，體現了貨幣政策主動有為、靠前發力。與此同時，中國經濟持續穩定恢復，長期向好的基本面沒有改變，韌性強、潛力大、動力足的特點進一步彰顯。
業內專家預計，后續貨幣政策將繼續加大逆周期調節，支持穩增長以及實體經濟發展。春節后人民銀行也會延續前期操作思路，繼續靈活運用公開市場操作等貨幣政策工具保持流動性合理充裕，充分滿足市場合理的流動性需求。
靠前發力政策信號凸顯
2021年12月15日，人民銀行下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約1.2萬億元；2022年1月17日，人民銀行公開市場操作和中期借貸便利操作中標利率均下行10個基點，分別至2.10%和2.85%。全面降準和降息明確釋放出穩健貨幣政策靠前發力的政策信號。
降息之后，人民銀行隨之加大力度投放流動性。為維護春節前流動性平穩，人民銀行從1月17日開始每天開展1000億元7天期逆回購操作，并從1月24日開始開展14天期逆回購操作，持續加大跨節流動性投放力度，充分滿足了市場流動性需求。
從貨幣市場看，春節前(1月末)貨幣市場利率也保持平穩狀態。市場人士認為，雖然今年春節與1月末正好重疊，短期擾動因素更多，但在人民銀行細心呵護下，市場資金面非常平穩。
“DR007圍繞降低后的公開市場操作7天期逆回購利率2.10%運行，1月17日以來DR007均值為2.12%，貨幣市場利率中樞相應較前期下移，市場預期非常穩定。”上述市場人士說。
節后流動性合理充?？善?/p>
多位專家表示，春節后流動性合理充裕依然可期。人民銀行副行長劉國強日前在國新辦發布會上指出，當前重點的目標是穩，政策的要求是發力。要把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方。
從春節后流動性看，春節后現金回籠將大量增加銀行體系流動性。雖然春節后人民銀行逆回購資金到期自然收回，但由于現金大量回籠會使得銀行體系流動性總量大幅增加，并且春節后首周國債到期量比較大，也會增加一些流動性。
“總體上看流動性供給是相對較多的，市場資金面會比節前更加寬松，這也是歷年春節后比較常見的情況。”業內人士稱。
當然，人民銀行也將繼續靈活操作呵護市場。業內專家預計，春節后人民銀行也會延續前期操作思路，繼續靈活運用公開市場操作等貨幣政策工具保持流動性合理充裕，充分滿足市場合理的流動性需求。
不過，需要注意的是，此前人民銀行也多次強調，不要過度關注流動性數量或公開市場操作量等數量指標，而是要觀察DR007等市場基準利率指標的變化，預計春節后DR007仍將圍繞2.10%這一中樞水平平穩運行。
貨幣政策繼續發力穩增長
可以預期的是，未來貨幣政策將繼續發力穩增長，精準支持實體經濟的重要領域和薄弱環節，為推動經濟高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。同時，已經出臺的政策會持續發揮效果，有利于經濟穩定的政策也有望繼續推出。
“簡單說，當前重點的目標是穩，政策的要求是發力。”劉國強表示，“穩”本身就是最大的“進”。在經濟增速下行壓力根本緩解之前，進要服務于穩，不利于穩的政策不出臺，有利于穩的政策多出臺。
多位專家也表示，預計監管部門將更多以結構性政策為主，引導金融機構繼續加大對中小微企業、綠色發展等實體經濟的重點領域和薄弱環節的精準支持。
就房地產市場而言，當前房地產市場運行總體平穩，有望進一步實現良性循環。此前金融管理部門召集幾家全國性資產管理公司(AMC)開會，研究其參與風險房地產企業的資產處置、項目并購及相關金融中介服務。業內人士表示，AMC若介入，將有望加快出險房企資產處置進度，更好維護房地產市場健康平穩發展和良性循環。
人民銀行金融市場司司長鄒瀾日前表示，下一步，人民銀行將全面落實房地產長效機制，保持房地產金融政策連續性、一致性、穩定性，穩妥實施好房地產金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。
