2021年四季度開(kāi)始貨幣政策密集出臺(tái)，18日央行表示要“把貨幣政策工具箱開(kāi)得再大一些”，并且提出“一年之計(jì)在于春，所以我們要抓緊做事，前瞻操作”，對(duì)于上述新提法，市場(chǎng)關(guān)注度極高。
如何理解貨幣政策“工具箱”要開(kāi)得更大？今年貨幣政策會(huì)有什么特點(diǎn)？我們將如何面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期？中新財(cái)經(jīng)就上述問(wèn)題采訪了中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷。
1月18日，在國(guó)新辦舉行的發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)表示，在經(jīng)濟(jì)下行壓力根本緩解之前，政策重點(diǎn)的目標(biāo)是“穩(wěn)”，央行將從三個(gè)方面來(lái)發(fā)力，第一點(diǎn)便是要“把貨幣政策工具箱開(kāi)得再大一些”。
此話一出，立即成為金融圈18日晚開(kāi)始都在討論的話題。
“新表述意味著今后貨幣政策工具要用的更多了”，李迅雷告訴中新財(cái)經(jīng)，2021年四季度GDP同比增長(zhǎng)4%，處于較低的水平，貨幣政策更加積極主動(dòng)可以支持中央今年經(jīng)濟(jì)工作穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)中求進(jìn)的目標(biāo)。
“具體來(lái)看，央行可能會(huì)使用降準(zhǔn)、降息、逆回購(gòu)、中期借貸便利(MLF)、常備借貸便利(SLF)等工具來(lái)完成貨幣政策充足發(fā)力的目標(biāo)。”
不過(guò)，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)平均存款準(zhǔn)備金率是8.4%。劉國(guó)強(qiáng)表示，下一步進(jìn)一步調(diào)整的空間變小了，空間變小了但仍然還有一定的空間，我們可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況以及宏觀調(diào)控的需要使用。
李迅雷判斷，各種貨幣政策工具中，降貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)可能會(huì)更加頻繁地使用。
中新財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，自2021年四季度開(kāi)始，貨幣政策出臺(tái)的相對(duì)密集。2021年11月，央行推出碳減排支持工具和2000億元支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款；2021年12月，全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬(wàn)億元；2022年1月，開(kāi)展7000億元MLF操作和1000億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，同時(shí)MLF操作和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率下降10個(gè)基點(diǎn)。
對(duì)此，李迅雷認(rèn)為，MLF下調(diào)之后，接下來(lái)就是貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)，我國(guó)的做法通常是“小步快降”——小步走、多次降。
19日，中國(guó)人民銀行公告稱，為加強(qiáng)預(yù)期管理，促進(jìn)LPR發(fā)布時(shí)間與金融市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間更好銜接，將LPR發(fā)布時(shí)間由每月20日(遇節(jié)假日順延)上午9:30調(diào)整為9:15。以上調(diào)整自2022年1月20日起實(shí)施。
支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之外，央行還在關(guān)注發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策的調(diào)整。對(duì)此，中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰表示，我國(guó)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度穩(wěn)固，金融體系自主性和穩(wěn)定性增強(qiáng)，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)，這些都有助于緩和和應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整對(duì)我國(guó)影響有限。 目前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表有較強(qiáng)預(yù)期，李迅雷預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)快的話會(huì)在第二季度加息，慢的話會(huì)在下半年加息，因此，我們可以考慮在上半年多降息，盡量在下半年完成，先降息會(huì)讓我們應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整更加主動(dòng)，以及通過(guò)相關(guān)措施使我國(guó)出口條件更加有利。
