2021年A股市場并購重組表現(xiàn)活躍。《證券日報》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按首次公告日并剔除交易失敗案例來看，今年以來截至10月24日，A股市場共發(fā)生1945起公司并購事件，較去年同期的1640起增長19%。就企業(yè)性質(zhì)而言，有640起參與方為國有控股上市公司，占比為33%。
光大銀行分析師周茂華對《證券日報》記者表示，隨著國企混改與注冊制改革持續(xù)推進，將帶動上市公司愈發(fā)重視公司發(fā)展質(zhì)量與市場競爭力。同時，產(chǎn)業(yè)集中度將進一步提升，上市公司更加注重上下游產(chǎn)業(yè)整合，未來并購重組數(shù)量、規(guī)模及規(guī)范化程度有望進一步提升。
年內(nèi)發(fā)生13起百億元并購
近年來，證監(jiān)會持續(xù)深化并購重組市場化改革，對“忽悠式”“三高類”重組等亂象實施精準監(jiān)管，有效改善并購重組市場環(huán)境。證監(jiān)會主席易會滿日前在2021金融街論壇上表示，近五年，上市公司并購重組交易金額達11.2萬億元，我國已成為全球第二大并購市場。
上述1945起公司并購事件中，從進度看，有675起已完成，1270起正在進行中。
周茂華表示，今年并購重組表現(xiàn)活躍的原因是多方面的，一是資本市場深化改革。近年來，我國深化資本市場改革，資本市場法律制度不斷健全、強化監(jiān)管，市場更加規(guī)范、透明，企業(yè)并購效率明顯提升；二是推動公司高質(zhì)量發(fā)展。一系列扎實的改革政策陸續(xù)出臺，深刻地改變了市場主體預(yù)期，越來越多的上市公司通過市場并購重組，盤活存量、提升經(jīng)營效率、加快轉(zhuǎn)型步伐等提升市場競爭力；三是經(jīng)濟環(huán)境變化。受經(jīng)濟周期波動與經(jīng)營環(huán)境變化影響，部分公司面臨業(yè)績下滑和商譽減值等壓力，更加聚焦主業(yè)，部分公司選擇抱團取暖并注重上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合，提升經(jīng)營效率。
從企業(yè)性質(zhì)看，涉及國有控股上市公司的有640起，占年內(nèi)全部并購事件總數(shù)的33%。其中，涉及央企國資控股上市公司的有165起，涉及省屬國資控股上市公司的有262起，涉及地市國資控股上市公司的有206起，還有7起涉及其他國有上市公司。
值得注意的是，年內(nèi)已經(jīng)有13起百億元以上的并購事件，其中，國有控股上市公司參與了10起。例如：9月30日，徐工機械正式披露合并吸收徐工有限的重組報告書，后者100%股權(quán)(含38.11%的徐工機械股權(quán))的最終交易價格為386.86億元。
“年初至今，國有控股上市公司并購重組占比超過三成，反映出資本市場在服務(wù)國有企業(yè)改革方面發(fā)揮積極作用，有助于推動國有控股上市公司完善公司治理、提升經(jīng)營效率，有利于國有資本產(chǎn)業(yè)布局和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。”周茂華如是說。
聚焦科技創(chuàng)新行業(yè)
從行業(yè)來看，在年內(nèi)發(fā)生的1945起公司并購事件中，醫(yī)藥生物、機械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、電子以及計算機等五大行業(yè)的并購事件數(shù)量居前，分別為219起、170起、162起、137起以及117起，合計占總數(shù)的41%。
蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受《證券日報》記者采訪時表示，上述五大行業(yè)之所以成為并購重組的高發(fā)區(qū)，主要有兩大方面的因素，一是這些行業(yè)都是國家重點支持的行業(yè)，也是資本市場重點扶持的行業(yè)，在監(jiān)管審核上更容易通過；二是這些行業(yè)活躍度更高，企業(yè)更加多元化；三是這些行業(yè)的高估值使得上市公司可通過股份支付工具，輕松實現(xiàn)并購目的。
川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，注冊制大背景下，要對并購重組進行嚴格監(jiān)管，一方面要減少純題材炒作式的忽悠式重組，防止并購企業(yè)通過“畫大餅”的方式對不合格、不合規(guī)的企業(yè)溢價收購，非法謀取私利的行為；另一方面要嚴厲打擊內(nèi)幕消息和違法行為，注冊制的目的就是要保障所有信息公開透明。總體來看，注冊制下的并購重組，更要鼓勵企業(yè)圍繞上下游產(chǎn)業(yè)鏈和橫向相關(guān)的業(yè)務(wù)進行并購重組，以做大做強為導向，實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
陳靂預(yù)計，未來國企會加大并購力度。國有資本的布局優(yōu)化將對服務(wù)國家戰(zhàn)略目標、更好適應(yīng)和促進高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)高標準市場經(jīng)濟體系、構(gòu)建新發(fā)展格局具有更重要的意義。因此，未來國企并購重組會契合國家重點發(fā)展大方向，鼓勵一些具有重要戰(zhàn)略性領(lǐng)域的并購重組，加快產(chǎn)業(yè)鏈整合，占據(jù)未來科技發(fā)展的制高點。
