今年以來，至少有7家上市公司已實施或擬異地遷址。遷址的上市公司主要包括兩類：一是由于控股權變更，應接盤方要求實施遷移；二是通過遷址，尋求當地的金融及產業(yè)政策等方面的支持。
4月26日，ST安控披露，公司注冊地由北京市海淀區(qū)變更為四川宜賓市的事項獲海淀區(qū)市場監(jiān)督管理局核準。不久前，航錦科技宣布，擬將注冊地從遼寧省葫蘆島市遷徙至湖北武漢。3月份，*ST眾應從新疆遷址浙江龍泉，成為當地第一家A股上市公司；浙文影業(yè)的注冊地從張家港“移居”到杭州。
據上海證券報資訊統(tǒng)計，今年以來，至少有7家上市公司已實施或擬異地遷址。回顧2020年以來20多個案例，遷址的上市公司主要包括兩類：一類是由于控股權變更，應接盤方要求實施遷移；另一類是通過遷址，尋求當地的金融及產業(yè)政策等方面的支持。
“由于涉及地方政府的就業(yè)、稅收、政績等問題，上市公司遷址看似簡單，其實很難，背后的博弈比較微妙。”資深投行人士表示，不少徒具形式的遷址，本質上是政策套利。“遷不遷址，看重的不應是地方利益或短期利益，最應該看重的是，是否對上市公司產業(yè)運營和未來發(fā)展有利。”
易主“喬遷”
今年1月，多喜愛完成工商變更登記，注冊地由長沙市岳麓區(qū)遷至杭州市西湖區(qū)，辦公地址隨之遷移，正式從“湘軍”變身“浙股”。2020年，創(chuàng)立于1949年的浙江“最老”國企浙建集團，作價約73億元置入多喜愛，完成借殼上市。
與多喜愛的“喬遷”路徑類似，近年來，由于并購重組風起云涌，一批上市公司因控股權變更或資產重組，注冊地發(fā)生變更。
3月18日，鹿港文化(原名)注冊地從江蘇張家港“移居”到浙江杭州。2020年7月，浙江文投受讓了上市公司原股東錢文龍、繆進義所持18.64%股份對應的表決權，并擬斥資6億元認購非公開發(fā)行的2.68億股股票，導致控股權變更，公司名稱也變更為浙文影業(yè)。
“原籍”遼寧的航錦科技，近年實施了資產重組，且在今年1月完成了實控人變更，武漢金控入主。在完成注冊地變更后，航錦科技的總部未來也將落戶武漢。公司方面稱，落地武漢將幫助航錦科技更好、更快地融入武漢，促進公司在軍工領域、半導體及芯片產業(yè)上與頭部企業(yè)產生協(xié)同。
4月25日，海峽創(chuàng)新完成了注冊地工商變更登記，浙股“漢鼎宇佑”成為歷史，注冊地從杭州變更為福建平潭綜合實驗區(qū)。回顧資料，2019年12月，平潭國資正式入主漢鼎宇佑，成為其控股股東。公司稱，將以平潭對臺綜合實驗區(qū)為突破口，結合控股股東平潭創(chuàng)投的國資背景優(yōu)勢，積極參與平潭的建設，實現智慧產業(yè)的深度融合。
如果將時間軸拉長，近年來遷址的光啟技術、科融環(huán)境、智度股份、合力泰等一批公司，均因易主變更了注冊地。其中，光啟技術2015年即宣告劉若鵬入主，直到2020年8月才由浙江桐廬遷至深圳。
“近年來收購上市公司控股權的不少是國資平臺，由于當地政府對上市指標有考核目標，不少國資會將注冊地遷移作為收購的條件之一。”文藝馥欣資本顧問創(chuàng)始人阮超對記者表示，但在現實的殼交易談判中，注冊地外遷難度很大，不少交易未談成也是由于這一條件卡殼。不過，如果交易雙方都是國資，由政府出面協(xié)調，成功率比較大。
“外嫁”紓困
上市公司因改弦更張“喬遷新居”順理成章，但部分遷址案例則顯露了公司的“醉翁之意”。
3月26日，“浙股軍團”再添新員，原注冊地在新疆的*ST眾應落戶浙江龍泉，成為當地第一家A股上市公司。不過，雖然股東大會通過了遷址議案，但董事會中有2人棄權，1人反對。其中，董事肖良林投反對的理由中提及，控股股東簽署有遷址至霍爾果斯兵團園區(qū)的法定義務，根據協(xié)議只有取得新疆云天公司的認可后方有權提起遷址變更。
2020年5月，眾應互聯(即*ST眾應)剛剛從江蘇遷至新疆。在今年3月回復關注函的公告中，上市公司稱，彼時新疆兵團及新疆云天承諾將積極協(xié)調新疆當地政府及金融機構資源在政策允許范圍內給予公司成本最優(yōu)的授信額度，在符合相關政策情況下，為公司提供不低于5億元融資資金支持等。遷址之后，霍爾果斯經濟開發(fā)區(qū)兵團分區(qū)實現了A股上市公司“零”的突破，但對方至今尚未兌現相關承諾。
公司表示，未來擬通過遷址浙江龍泉尋求業(yè)務發(fā)展機會，在現有業(yè)務基礎上進一步做大做強跨境電商平臺業(yè)務。
與之類似，創(chuàng)立于上海的女裝品牌拉夏貝爾(*ST拉夏)，2020年也遷址新疆烏魯木齊市高新區(qū)，但辦公地址仍在上海。困難重重的*ST拉夏坦言，烏魯木齊市高新區(qū)(新市區(qū))政府將積極協(xié)調當地政府及金融機構資源，為公司提供融資渠道及政策落地支持，以緩解公司流動性壓力。
ST安控的遷址也因有約在先。公司稱，基于宜賓創(chuàng)益產業(yè)投資與公司、公司控股股東俞凌2020年簽署的《合作框架協(xié)議》，在協(xié)議中約定，創(chuàng)益產業(yè)投資擬通過股權投資、產業(yè)投資、金融機構貸款協(xié)調等方式給予公司資金支持，化解公司債務問題，降低資產負債率。公司需將上市注冊主體及結算中心遷址至創(chuàng)益產業(yè)投資所在區(qū)，因此公司擬將注冊地址搬遷至四川省宜賓市。
由此可見，不少問題公司注冊地異地遷移，并非是出于產業(yè)布局的需求，最核心的是尋求地方金融支持。
套利爭議
“本質上，以紓困為目的的遷址，就是一種政策套利。近年，不少地方政府對引入上市公司落戶有各種的優(yōu)惠政策及資金獎勵。”投行人士表示，“但這種非市場化的遷移，或者僅僅一個‘殼’的遷移，算不上資源優(yōu)化配置，是否真正對上市公司股東有利？”
遷址“禮包”有多大？有例為證。2016年，ST仁智由四川綿陽遷入溫州經開區(qū)，當年開發(fā)區(qū)給予公司一次性獎勵3000萬元，并提供免費期3年、約500平方米的辦公場地。之后幾年，公司多次收到開發(fā)區(qū)管委會給予的產業(yè)發(fā)展補助資金等款項。
不過，ST仁智落戶溫州后經營未見起色，2018年虧損6億元，2019年盈利不到3000萬元，預計2020年度虧損1624萬元。此外，因虛構業(yè)務入賬，2017年年報存在虛假記載等情況，公司被證監(jiān)會處罰。
在部分業(yè)內人士看來，在注冊制時代，存量上市公司新陳代謝是客觀需求，有利于優(yōu)化資源配置。雖然存量上市公司關乎就業(yè)、地方稅收及社會穩(wěn)定，但上市公司控股權交易不應設置過多的非市場化的障礙。
“在控制權交易的實踐中，我們明顯感受到一個不合理的卡口，就是上市公司要想遷址幾乎不可能，因為涉及很現實的地方利益。”新財董創(chuàng)始人彭欽文曾公開表示，“本來相親就不容易，好不容易找到一個互相對上眼的，聽說戶口遷不了，只能作罷，你說遺憾不遺憾？”
不過，也有不少國資新東家無遷址要求。浙江一家已易主給外省國資的環(huán)保類上市公司負責人對記者表示，對方并無要求遷址，國資希望借助上市公司平臺進行全國化擴張。另一易主四川國資的浙江上市公司負責人表示，在控股權交易中對方沒有遷址的條件，但對方要求在四川設立分公司，作為一個重要的業(yè)務平臺。
