2020年走勢(shì)低迷的保險(xiǎn)股，今年開(kāi)年后一改頹勢(shì)。上周五，中國(guó)太保、中國(guó)人壽、中國(guó)平安均收獲不錯(cuò)的漲幅。今年以來(lái)，在多重利好催化下，機(jī)構(gòu)看好保險(xiǎn)股的呼聲也越來(lái)越高，外資也在大手筆下注保險(xiǎn)股。
《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)的10個(gè)交易日里，作為保險(xiǎn)股龍頭的中國(guó)平安已被外資凈買(mǎi)入2464.9萬(wàn)股，凈買(mǎi)入額達(dá)21.4億元，位列外資凈買(mǎi)入A股金額的第二名。同期，外資還凈買(mǎi)入中國(guó)太保1099.4萬(wàn)股，持股數(shù)較年初增長(zhǎng)7%；此外，外資對(duì)中國(guó)人保及新華保險(xiǎn)的持股數(shù)量也較年初增超1%。
機(jī)構(gòu)看好保險(xiǎn)股，理由主要有三個(gè)。券商等研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前保險(xiǎn)股蘊(yùn)含多重投資機(jī)會(huì)：一是今年保險(xiǎn)業(yè)“開(kāi)門(mén)紅”（險(xiǎn)企將歷年1月份或一季度定為“開(kāi)門(mén)紅”）不受疫情影響，險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望較去年大幅提升；二是利率上行推動(dòng)險(xiǎn)企投資收益提升；三是目前保險(xiǎn)股估值仍處低位。
險(xiǎn)企本身也看好保險(xiǎn)股的投資價(jià)值。愛(ài)心人壽資管部負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“疫情帶來(lái)的沖擊終將過(guò)去，保險(xiǎn)公司新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)將會(huì)回到原有潛在增長(zhǎng)曲線上，且保險(xiǎn)公司內(nèi)含價(jià)值11%的折現(xiàn)率為投資保險(xiǎn)公司提供較好的預(yù)期回報(bào)，因此，長(zhǎng)期看好保險(xiǎn)公司的投資價(jià)值”。
外資掃貨保險(xiǎn)股
上周，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的白酒、新能源等板塊略有松動(dòng)，銀行、保險(xiǎn)、券商等低估值板塊則出現(xiàn)輪動(dòng)效應(yīng)，招商銀行、中國(guó)平安、東方財(cái)富等個(gè)股均取得不錯(cuò)的漲幅。
去年走勢(shì)低迷的保險(xiǎn)股，在外資及融資客的大幅加倉(cāng)下，在上周五發(fā)力上漲。其中，中國(guó)太保漲幅達(dá)4%，中國(guó)人壽漲2.65%，中國(guó)平安漲1.9%；港股上市的中國(guó)太平漲幅達(dá)5.66%。
保險(xiǎn)股上漲的背后是外資等各路資金的持續(xù)加倉(cāng)。今年以來(lái)的10個(gè)交易日里，中國(guó)平安被外資凈買(mǎi)入達(dá)21.4億元，僅次于招商銀行，位列外資凈買(mǎi)入A股金額的第二名；同時(shí)，外資對(duì)中國(guó)平安的累計(jì)成交額達(dá)1046億元，僅次于隆基股份，位列外資買(mǎi)賣(mài)A股成交額的第二名。
滬股通數(shù)據(jù)顯示，除中國(guó)平安外，中國(guó)太保、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)也分別被外資凈買(mǎi)入1099.4萬(wàn)股、70.5萬(wàn)股、38.4萬(wàn)股。從持股數(shù)變化來(lái)看，中國(guó)太保的外資持股數(shù)較年初增7%，中國(guó)平安增3%，中國(guó)人保及新華保險(xiǎn)均增超1%。
除外資外，融資客也在加倉(cāng)保險(xiǎn)股。今年以來(lái)，中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人保的融資買(mǎi)入額分別達(dá)164.8億元、21.9億元、21億元、17.6億元、9億元。
《證券日?qǐng)?bào)》記者還發(fā)現(xiàn)，中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽等4只保險(xiǎn)股均位列上周五A股主力資金凈流入TOP50個(gè)股中。其中，中國(guó)平安位列主力資金凈流入第一名。諸多跡象顯示，各路資金正在加倉(cāng)保險(xiǎn)股。
保險(xiǎn)股三重利好疊加
去年以來(lái)，在白酒、生物醫(yī)藥、新能源等板塊輪番上漲的結(jié)構(gòu)性行情中，保險(xiǎn)股全年不溫不火，讓很多投資者干著急。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2020年，中國(guó)人保、中國(guó)太保、中國(guó)平安的年漲幅分別為-13%、1.5%、1.8%，均未跑贏上證指數(shù)；中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)的年漲幅略好，分別為10%和18%。
《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，2020年各保險(xiǎn)股的股價(jià)漲幅與保費(fèi)增速基本成正比關(guān)系。部分上市險(xiǎn)企近期披露的未經(jīng)審計(jì)的保費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入（均指“原保險(xiǎn)保費(fèi)收入”）7973.4億元，同比增0.34%；中國(guó)人保為5604.6億元，同比增1.49%；中國(guó)人壽為6129億元，同比增7.83%；新華保險(xiǎn)為1595億元，同比增15.47%。去年新華保險(xiǎn)的保費(fèi)增速與股價(jià)漲幅均最高，其他險(xiǎn)企則受疫情及經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整等因素影響，保費(fèi)增速及股價(jià)漲幅均比較緩慢。
不過(guò)，隨著疫情對(duì)保險(xiǎn)業(yè)影響的逐漸淡化，險(xiǎn)企有望在今年迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。多家券商認(rèn)為，今年保險(xiǎn)股受三重利好支撐：一是“開(kāi)門(mén)紅”不受疫情影響，加之去年保費(fèi)基數(shù)較低，今年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望大幅提升；二是利率上行推動(dòng)投資收益提升；三是保險(xiǎn)股估值普遍較低。
中銀證券分析師王軍指出，在負(fù)債端，今年“開(kāi)門(mén)紅”期間，多數(shù)險(xiǎn)企以年金險(xiǎn)搭配萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶(hù)作為主打產(chǎn)品，沖擊規(guī)模保費(fèi)，大多縮短了繳費(fèi)期限（多數(shù)產(chǎn)品從15年期縮短至10年期），萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率設(shè)定在5%左右，極具吸引力。這些舉措都有利于保費(fèi)增長(zhǎng)。在資產(chǎn)端，十年期國(guó)債利率企穩(wěn)回升，有利于提升保險(xiǎn)股估值。上市險(xiǎn)企“開(kāi)門(mén)紅”有望與利率上行共振，低估值的保險(xiǎn)股具有配置價(jià)值。
新時(shí)代證券分析師鮑淼認(rèn)為，今年，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)逐步進(jìn)入常態(tài)發(fā)展，人力及銷(xiāo)售策略回歸正常節(jié)奏。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，隨著生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)保費(fèi)增速將逐步回升，但車(chē)險(xiǎn)綜合費(fèi)改將對(duì)車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模帶來(lái)沖擊。十年期國(guó)債到期收益率企穩(wěn)，壓制保險(xiǎn)板塊估值的重要因素短期內(nèi)相對(duì)弱化，有利于保險(xiǎn)板塊估值提升。
愛(ài)心人壽資管部負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2020年受疫情影響，保險(xiǎn)公司新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)普遍放緩，保險(xiǎn)股的股價(jià)走勢(shì)符合險(xiǎn)企的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。從長(zhǎng)期投資角度出發(fā)，疫情帶來(lái)的沖擊終將過(guò)去。與境外成熟市場(chǎng)相比，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)密度和保險(xiǎn)深度依然較低。隨著居民可支配收入的提升及保險(xiǎn)理念的普及，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)依然有較大發(fā)展空間。因此，長(zhǎng)期看好保險(xiǎn)公司的投資價(jià)值。
原中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席周延禮近日指出，在新發(fā)展階段，新發(fā)展格局將推動(dòng)金融業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放，保險(xiǎn)業(yè)將會(huì)從中受益，推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)和規(guī)模的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)到2035年或更早些，我國(guó)有望成為全球最大保險(xiǎn)市場(chǎng)。雖然全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，給保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展蒙上陰影，但對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，這既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。在“雙循環(huán)”戰(zhàn)略格局驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年保險(xiǎn)需求仍將保持強(qiáng)勁，兩位數(shù)增長(zhǎng)趨勢(shì)可期，我國(guó)為全球壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率會(huì)超過(guò)30%。
